瑞银：预计2022年中国经济增长5.4%
瑞银今年大中华研讨会这几天在线上举行，1月11日举行的媒体电话会议上，瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛博士，发表了对中国经济的预测，她认为2022年中国GDP有望实现5.4%的增长。物价方面，消费物价指数今年会回升，从去年的平均1%，提高到今年的2.4%。PPI指数从去年平均8%左右的速度，今年会下降到3%—4%的水平。
汪涛博士对出口、消费、房地产等进行了分析，从出口看，去年增速高达30%，预计今年增速下降到10%左右。虽然在高基数的背景下，出口会减速，但仍然高于过去几年的平均水平，因为全球的复苏仍然在持续，而且中国的产业链非常完整，有韧性，就是你需要什么，我都可以提供出口给你，出口仍然是正的贡献。
中国经济面临的压力，主要是受疫情影响，消费复苏比较迟缓，消费者的信心相对来说比较低迷。汪涛认为，今年一季度消费还会很弱，因为新冠疫情在继续。但是二季度之后，消费有望反弹。
基建投资，去年财政政策过紧，发债比较慢，财政支出也比较慢，所以基础设施投资从去年二季度开始下降，下半年下降了大概6%，对经济产生了负面的影响。但是今年“稳增长”成为非常重要的目标，预计基础设施的投资会出现反弹，一季度就开始了，二季度更明显。今年基建投资有望达到4%左右的增长。基建投资的反弹在相当程度上对冲房地产投资的下降。
房地产方面，今年一季度销售和新开工预计仍然持续大幅下降，但是在二季度会开始稳定下来，下半年有望回升。房地产下行，有多方面的原因，包括之前一些政策收紧，三条红线政策以及各种限购、限售、限价政策，也包括对按揭、开发商等等方面信贷的收紧。同时，还有恒大债务暴雷之后的一些负面溢出效应。另外，基本面因素包括人口老龄化、购房主力人口最近几年在下降等等。之前棚改，尤其货币化棚改可能透支了一些长期的购房需求，从中长期来说，购房需求已经处于平稳甚至开始下行的阶段。
房地产对中国经济增长非常重要，政府一定会稳定房地产的发展来稳经济。瑞银判断，未来还会有一些房地产的政策调整，将缓解今年房地产下行的幅度和深度。预计全年的房地产销售和新开工可能会下降10%—12%左右，房地产投资可能下降5%。
货币政策方面，去年12月份已经降准，今年还有降准的空间，下一次降准可能在三四月份，同时可能还有其他流动性的工具提供。但是今年不会降低政策利率。
汇率方面，央行现在减少基本上没有干预了，让市场决定汇率。去年因为外部的种种原因，加上中国经济比较强，外资流入也比较多，所以汇率出现了非常大的升值。汪涛认为，今年汇率仍然主要由市场决定，但今年市场的基本面会出现变化，预期美联储今年会加息三次，利差会缩窄；另外一个可能出现净资本流出，会对人民币汇率产生贬值压力。当然这个贬值压力也不会太大，因为毕竟我们有相当大规模的外贸顺差支撑。所以汪涛判断，今年人民币对美元可能会贬值2%左右，人民币对美元到6.5。
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